还有两天，第二十届上海国际车展就要落下帷幕。作为2023年的第一个A级车展，从18日开始，我们就可以看到车展上人气爆棚，无论是参展规模还是数量都达到了顶峰。

并且，在很多现场和文章里，能看到众多外国人对中国品牌的新能源车赞不绝口。看上去，在中国品牌新能源的引导下，全球车企几乎都在转型新能源。一些自主品牌更是有了弯道超车的繁荣景象，欣欣向荣。

可就是在这样看上去一片大好的背后，汽车资本市场却并不看好。A股汽车板块从车展第一天就开始下跌，直到现在都未反弹回来。

汽车股市正在下跌

其实，无论是疫情政策放开还是车展规模自身，从哪一方面角度看去，上海车展都是一片繁荣景象，资本理性会看好。

但冰冷的数据是真实的，A股汽车整车板块，从4月18日上海车展媒体日的第一天开始，就开始由上行走向下行通道。指数从2239.07降到了今日的2054.05，降幅高达8.3%。

国外市场我们暂且不做过多评论，但位坐豪华品牌一阵的宝马，也在4月20日当天有着3.62%的大跌，市值蒸发了21.6亿欧元，约合人民币163亿元。

这里也插一句，各位也千万别被“一盒冰淇淋融化宝马163亿元市值！”类似的标题和观点带偏，要知道资本是冰冷的，它不会因为你是否有道德上的区别对待而做出相应手段。更何况，宝马并不在A股，国外资本怎么会因为一盒冰激凌帮助中国人出气，可笑至极。

同样的是，无论是宝马所在的德国股市还是自主品牌所在的A股，亦或是一些新势力所在的美股，他们都不约而同的在看空汽车市场，即使大家都在极力的转型新能源这样一个看似政治正确、利益正确的路线。

不完全统计，自从上海车展以来，共有82只汽车股大面积飘绿，一周平均股价下滑4.14%，市值累计缩水近2000亿元。

在乘用车、经销商集团和零部件三大板块中均仅有一只个股飘红，一周平均股价分别下滑4.79%、4.07%和2.68%，其中，乘用车板块市值缩水高达1144.46亿元。

新能源与智能化、商用车板块更是大面积飘绿，一周平均股价分别下滑5.03%、2.56%，前者领跌五大板块。

诚然，在上海车展这样一个国货自强，振奋人心的弯道超车繁荣景象背后，没有人呼吁正在崛起的自主品牌车企能够保持冷静，没有人告诉合资和外资品牌你们转型电动化也不要太过激，只有资本睁大眼睛在外旁观。

资本曾经也狂热

要知道，在早前新能源赛道火热时，资本的狂热是寻常人想象不到的。

在2017年新能源赛道火热的时候，国内一度有超过200家新能源车企，许多车企既没有技术也没有造车资质，甚至有些就靠PPT，就拿到很高额度的补贴和融资。2018年，蔚来、小鹏、理想更是纷纷在美股上市，市值也一度高到离谱。

资本的泡沫在那几年，被放的无限大。后来，技术不够硬、生产链跟不上、赚钱太慢、切不中消费者需求的企业也慢慢被淘汰。

也就是在2020年疫情开始之后，国际通胀叠加公共卫生事件全面压制了汽车市场和资本市场。于是我们可以看到，2022年动力电池龙头宁德时代市值一路从1.5万亿下滑到8000亿，市值缩水了近一半；整车企业龙头比亚迪市值一年来也缩水了30%，而长城汽车的市值更是缩水了超过一半。

如今的新势力也不是那个只有互联网基因，需要完全依赖代工加工的新军，经过一番厮杀的优胜者，在产业链和销售渠道已有自己的沉淀。

而且现在的局势更加激烈了。

从今年起，延续13年之久的新能源购置补贴没了，赚钱完全要靠自己。而且今年年初，特斯拉全系大幅降价，价格战的猛烈程度已经超乎想象。

实际上，在笔者看来价格战也让资本越来越不看好汽车板块。

车市体系正在重构

要知道，从3月份开始，车市的价格站打到了最热的地步。

今年一季度的价格战是过去十年以来近乎最凶猛的一次，但数据显示，今年一季度国内乘用车产销分别完成526.2万辆和513.8万辆，同比分别下降4.3%和7.3%。

价格战不一定能带来短期销量，同时也引发蝴蝶效应，让消费者观望情绪更浓。

车企需要明白的是，随着竞争水平的提高，各个品牌的价格都会回归到价值本身，车企真正应该打响的是价值战。对于新能源车企而言，应该更加关注产品定义、对三电系统、智能化、能源体系等的研究，把目光放长远。

但直到上海车展，价格战还没有打完的迹象。可以看到，在上海车展开始后，多款新车价格再次刷新了价格下限。但有意思的是，在此次上海车展上，几乎所有的车企均对价格战表达了反思和不认可，包括那些积极参与价格战的企业，也包括降价最狠的东风雪铁龙。

此前放言不做20万元以下产品的极氪汽车，在上海车展前夕上市了起售价仅为18.98万的极氪X。此前业内预测价格在35万元以上的广汽埃安昊铂品牌Hyper GT，在车展上只给出了21.99万元的起售价。

同样是卷出天际的还有定价20.99万元起的飞凡F7，起售价20.89万元的大五座智电SUV别克E5。随着价格战的白热化，车市的价格体系似乎正在被重构。

与此同时，据统计过去3年中国汽车市场已倒下75个品牌，但与成熟市场相比，既有的品牌数量仍然过多。数据显示，目前至少还有147个中外品牌在市场上厮杀，这也是中国车市远比国际市场竞争激烈的原因之一。

有主流观点认为，未来3年至5年，会有60%至70%的汽车品牌或将关停并转。所以在新能源交替之际，市场格局实际上还并不算稳定。

随着如今行业洗牌速度加快，凭借技术和资金优势抢占市场的头部玩家也很难说已经建立了很深的护城河，而对于毫无优势的中尾部玩家们，现实则更加残酷。

巨浪下才能淘真金，而资本，现在或许等的就是汽车市场重构后的曙光来临。